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CME Group registrou sua maior receita trimestral já vista no 3º tri, após a atividade total de futuros e opções crescer em relação ao 2º tri, embora a média diária tenha caído. O 3º tri teve 64 pregões, dois a mais que o 2º tri, elevando o total estimado de contratos para aproximadamente 1.88 billion, ante cerca de 1.85 billion.
Mais pregões elevaram o total do trimestre
As taxas de compensação e transação, principal fonte de receita da CME, avançaram quase 2%, para $1.38 billion. Esse valor também inclui a atividade do mercado à vista por meio de EBS e BrokerTec, portanto não corresponde diretamente ao volume de contratos de futuros e opções.
A taxa média por contrato subiu ligeiramente, de $0.678 para $0.679, mas permaneceu abaixo dos $0.702 registrados no 3º tri de 2025. A CME atribuiu o pequeno aumento em relação ao trimestre anterior a mudanças nos descontos baseados em volume e à menor participação de contratos micro.
Composição teve mais impacto que o preço
A atividade seguiu direções diferentes entre as classes de ativos. O volume médio diário (ADV) de juros subiu de 14.5 million para 15.1 million de contratos, enquanto o ADV de índices de ações caiu de 8.6 million para 7.7 million. Os volumes diários de câmbio, energia, agricultura e metais ficaram, em geral, estáveis ou um pouco menores.
A receita de serviços de dados e informação aumentou $5 million em relação ao 2º tri, chegando a um recorde de $243 million, 20% acima do 3º tri de 2025. O lançamento da CME em 24 August adicionou contratos atrelados ao Nasdaq-100, Dow Jones, S&P 500 e Russell 2000. Chamados de E-nano futures, eles cobrem quatro índices de ações dos EUA, e cada contrato corresponde a um décimo do tamanho dos Micro E-minis.
Em 14 September, a CME começou a negociar futuros vinculados ao S&P UBS USD Liquid Leveraged Loan Index. A bolsa os apresentou como uma forma negociada em bolsa para que instituições gerenciem a exposição a empréstimos alavancados, com possíveis compensações de margem em relação a outras posições compensadas pela CME. O interesse em aberto no conjunto mais amplo de futuros de crédito da CME superou $2 billion em September.
A CME planeja começar a compensar operações à vista com títulos do Tesouro e repos em 7 December, antes da exigência da SEC de compensação centralizada. A maioria dos novos contratos chegou no fim do 3º tri, e sua contribuição para a receita não foi divulgada. Segundo a previsão da CME, as mudanças nas taxas, em vigor a partir de 1 October, elevarão as taxas de compensação e transação de 0.5% a 1% em base anual, com níveis de atividade semelhantes. Seu impacto aparecerá primeiro nos resultados do 4º tri, conforme informou a Finance Magnates.
| Indicador | Dados divulgados |
|---|---|
| Pregões | 3º tri: 64; dois a mais que no 2º tri |
| Contratos estimados de futuros e opções | 3º tri: aproximadamente 1.88 billion; 2º tri: cerca de 1.85 billion |
| Taxas de compensação e transação | 3º tri: $1.38 billion; alta de quase 2% |
| Taxa média por contrato | 3º tri: $0.679; 2º tri: $0.678; 3º tri de 2025: $0.702 |
| ADV de juros | 2º tri: 14.5 million; 3º tri: 15.1 million |
| ADV de índices de ações | 2º tri: 8.6 million; 3º tri: 7.7 million |
| Receita de serviços de dados e informação | 3º tri: $243 million; $5 million acima do 2º tri; 20% acima do 3º tri de 2025 |
| Interesse em aberto em futuros de crédito | Mais de $2 billion em September |
| Aumento estimado das taxas em base anual | De 0.5% a 1% com níveis de atividade semelhantes |
O que isso significa para a infraestrutura
Para as equipes de compensação e operações, o serviço de títulos do Tesouro e repos levanta questões práticas antes de 7 December: quais fluxos de captura de operações, conciliação, garantias e relatórios mudarão, e que conectividade a CME exigirá? O relatório não especifica detalhes de implementação, portanto as empresas precisarão confirmar o escopo com a bolsa, em vez de presumir que os processos existentes serão suficientes.
As equipes que avaliam os contratos de empréstimos devem verificar quais posições podem se qualificar para as possíveis compensações de margem descritas pela CME. Para o planejamento de custos, a estimativa de 0.5% a 1% em base anual está condicionada a níveis de atividade semelhantes. Ao analisar os resultados do 4º tri, considere essa mudança nas taxas separadamente da composição dos contratos e do número de pregões.
