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CME Group registró sus mayores ingresos de Q3 hasta la fecha, tras aumentar la actividad total de futuros y opciones respecto a Q2, aunque cayó el promedio diario. Q3 tuvo 64 sesiones de trading, dos más que Q2, lo que elevó el total estimado de contratos a aproximadamente 1.88 billion, frente a alrededor de 1.85 billion.
El número de sesiones amplió el total del trimestre
Las comisiones de compensación y transacción, la principal fuente de ingresos de CME, avanzaron casi un 2% hasta $1.38 billion. Esa cifra también incluye la actividad del mercado de contado a través de EBS y BrokerTec, por lo que no se corresponde directamente con el volumen de contratos de futuros y opciones.
La tarifa media por contrato subió ligeramente, de $0.678 a $0.679, pero se mantuvo por debajo de los $0.702 registrados en Q3 2025. CME atribuyó el pequeño aumento secuencial a cambios en los descuentos por volumen y a una menor proporción de contratos micro.
La composición tuvo más peso que el precio
La actividad evolucionó de forma distinta en las diferentes clases de activos. El ADV de tipos de interés subió de 14.5 million a 15.1 million contratos, mientras que el ADV de índices bursátiles cayó de 8.6 million a 7.7 million. Los volúmenes diarios de divisas, energía, agricultura y metales se mantuvieron en general estables o bajaron ligeramente.
Los ingresos por servicios de datos e información aumentaron $5 million respecto a Q2, hasta un récord de $243 million, un 20% por encima de Q3 2025. El lanzamiento de CME del 24 August añadió contratos vinculados al Nasdaq-100, Dow Jones, S&P 500 y Russell 2000. Denominados futuros E-nano, cubren cuatro índices bursátiles estadounidenses y cada contrato equivale a una décima parte del tamaño de los Micro E-minis.
El 14 September, CME comenzó a negociar futuros vinculados al S&P UBS USD Liquid Leveraged Loan Index. La bolsa los presentó como una forma de negociación en bolsa para que las instituciones gestionen su exposición a préstamos apalancados, con posibles compensaciones de margen frente a otras posiciones compensadas por CME. El interés abierto de la gama más amplia de futuros de crédito de CME superó los $2 billion en September.
CME tiene previsto empezar a compensar operaciones de contado con bonos del Tesoro y repos el 7 December, antes de que entre en vigor el mandato de compensación central de la SEC. La mayoría de los nuevos contratos llegó al final de Q3 y no se ha revelado su contribución a los ingresos. Según CME, los cambios en las comisiones que entraron en vigor el 1 October aumentarán entre un 0.5% y un 1% las comisiones de compensación y transacción sobre una base anual, si los niveles de actividad se mantienen similares. Su impacto se verá por primera vez en los resultados de Q4, según informó Finance Magnates.
| Medida | Cifras comunicadas |
|---|---|
| Sesiones de trading | Q3: 64; dos más que Q2 |
| Contratos estimados de futuros y opciones | Q3: aproximadamente 1.88 billion; Q2: alrededor de 1.85 billion |
| Comisiones de compensación y transacción | Q3: $1.38 billion; casi un 2% más |
| Tarifa media por contrato | Q3: $0.679; Q2: $0.678; Q3 2025: $0.702 |
| ADV de tipos de interés | Q2: 14.5 million; Q3: 15.1 million |
| ADV de índices bursátiles | Q2: 8.6 million; Q3: 7.7 million |
| Ingresos por servicios de datos e información | Q3: $243 million; $5 million más que Q2; un 20% por encima de Q3 2025 |
| Interés abierto de futuros de crédito | Más de $2 billion en September |
| Aumento estimado de las comisiones anuales | Entre 0.5% y 1% con niveles de actividad similares |
Qué implica para la infraestructura
Para los equipos de compensación y operaciones, el servicio de bonos del Tesoro y repos plantea preguntas prácticas antes del 7 December: ¿qué procesos de captura de operaciones, conciliación, colateral e informes cambiarán, y qué conectividad exigirá CME? El informe no especifica los detalles de implementación, por lo que las empresas tendrán que confirmar el alcance con la bolsa, en lugar de dar por hecho que los procesos actuales serán suficientes.
Los equipos que evalúan los contratos de préstamos deberían comprobar qué posiciones pueden acogerse a las posibles compensaciones de margen que describe CME. Para planificar los costes, la estimación anual de entre 0.5% y 1% está condicionada a que la actividad se mantenga similar. Al analizar los resultados de Q4, conviene distinguir ese cambio en las comisiones de la composición de contratos y del número de sesiones de trading.
