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A Kalshi está distribuindo seus contratos de eventos por meio de plataformas de brokers, usando um serviço baseado em API lançado com a Apex Fintech Solutions, em vez de exigir que os brokers construam uma operação de bolsa e compensação. A Tastytrade foi a primeira corretora a oferecer os contratos. O acordo coloca o livro de ofertas da Kalshi por trás de uma interface de clientes já existente.
Para o Head of Institutional Andy Ross, a justificativa para se conectar a uma plataforma estabelecida é a concentração de ordens e participantes. Ross disse que as empresas que estão aderindo à Kalshi ou operando nela administram, juntas, mais de $1 trilhão em ativos, e descreveu a atividade institucional como uma parcela significativa do mercado. Ele também afirmou que instituições frequentemente negociam com outras instituições.
O acesso por brokers usa infraestrutura compartilhada
No acordo com a Apex, o broker mantém sua própria interface e o relacionamento com o cliente. A Apex assume a responsabilidade pela custódia e compensação, movimenta recursos, administra contas e emite extratos; a Kalshi opera o mercado regulado e lista os contratos. Assim, os clientes podem acessar os mercados da Kalshi pela conta que já têm no broker, em vez de abrir contas em várias plataformas, disse Ross.
Esse modelo de distribuição também traz mais potenciais contrapartes para o livro de ofertas da Kalshi. Ross disse que a bolsa cobra taxas quando os participantes negociam e argumentou que mais atividade pode melhorar a qualidade e o volume do mercado. Ele apresentou o acordo como vantajoso para clientes, brokers e para a bolsa, embora a fonte não tenha divulgado a tabela de taxas.
A conexão não elimina a necessidade de comparar as especificações dos contratos. Contratos de eventos em diferentes plataformas podem se referir a resultados semelhantes, mas usar redações ou regras de liquidação distintas. Ross disse que as empresas precisam verificar se os termos coincidem antes de tratar dois contratos como equivalentes; quando não coincidem, os produtos podem ser apenas comparáveis, e não intercambiáveis.
Ross também apontou a conexão de futures commission merchants à Kalshi como uma resposta a pedidos de clientes. Segundo ele, a base de clientes institucionais inclui centenas de empresas grandes o suficiente para serem consideradas institucionais, com muitas centenas de clientes aderindo nos grupos discutidos na entrevista.
Ele não detalhou a composição dos clientes por tipo. Os grupos incluíam formadores de mercado, hedge funds, gestores de ativos e empresas.
Perpétuos e dados ampliam a oferta
A linha de produtos da Kalshi agora vai além dos contratos de eventos. A empresa lançou futuros perpétuos de criptomoedas e metais preciosos e, em seguida, adicionou o US500 em 6 de outubro de 2026, um contrato vinculado a um índice de 500 grandes empresas dos EUA. A Kalshi afirma que os perpétuos oferecem exposição direcional contínua, enquanto os contratos de eventos permitem que os usuários negociem um resultado específico.
Em entrevista publicada em 20 de outubro de 2026, noticiada primeiro pela Finance Magnates, Ross disse que a Kalshi pretende adicionar perpétuos de câmbio, mas não informou os pares de moedas nem a data de lançamento. A empresa também listou contratos de eventos relacionados a câmbio. Em julho, o Chief Risk Officer Udesh Jha disse que a Kalshi estava discutindo com reguladores uma expansão para câmbio, metais e energia. A Kalshi não informou se apresentou propostas de perpétuos de câmbio para análise regulatória.
Empresas institucionais também podem usar os preços da Kalshi sem negociar seus contratos. Ross disse que alguns clientes consultam esses preços ao tomar decisões nos mercados convencionais. Ele citou quase $50 milhões em negociações em um mercado da Kalshi sobre a reabertura do Estreito de Ormuz e descreveu um responsável por risco de trading de uma grande empresa de petróleo que consulta esse mercado logo cedo pela manhã.
A Kalshi disse que centenas de pessoas se inscreveram para receber seus dados e que terceiros também os distribuem. Ross afirmou que a monetização de dados atualmente representa zero por cento da receita e que a empresa não cobra pelos dados. Ele disse que não há planos atuais de retirar as probabilidades do topo do livro de ofertas do domínio público, mas deixou aberta a possibilidade de cobrar por alguns produtos de dados no futuro.
A questão da integração
Para as equipes de infraestrutura, a tarefa imediata é definir quais responsabilidades cabem ao broker, à Apex e à Kalshi e, em seguida, verificar como ordens, posições, extratos e informações de risco circulam entre eles. A fonte não especifica protocolos de API, níveis de serviço, processos de reconciliação nem como são produzidos os relatórios consolidados de risco. Esses detalhes determinarão o trabalho operacional necessário para que um broker ofereça essa integração.
As empresas que avaliam os produtos de câmbio também devem perguntar quando eles poderão estar disponíveis, quais serão as especificações dos contratos e os procedimentos de liquidação, e se será necessária uma análise regulatória antes do lançamento. Em qualquer mercado, os operadores ainda precisam avaliar se os termos dos contratos são compatíveis entre plataformas e se os dados disponíveis são suficientes para seus próprios processos de risco e geração de relatórios.
