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Selway disse na conferência anual sobre estrutura de mercado da Security Traders Association, em 14 de outubro, que espera que pelo menos quatro bolsas comecem a oferecer futuros perpétuos sobre valores mobiliários neste trimestre. Os contratos levariam um formato associado aos mercados de cripto para os derivativos de ações regulados nos EUA.
Cinco bolsas protocolaram avisos de registro
Em setembro, ICE Futures, NADEX, Bitnomial, Kalshi e Coinbase enviaram avisos de registro Form 1-N à SEC. Cada uma já era um mercado de contratos designado registrado na Commodity Futures Trading Commission.
O procedimento por aviso é diferente de um pedido convencional de registro de bolsa, que exige aprovação prévia da SEC. De acordo com o marco regulatório pertinente, o registro de uma bolsa elegível entra em vigor quando ela envia o aviso exigido.
Esse status se limita à negociação de produtos de futuros de valores mobiliários. Ele não autoriza uma plataforma a operar uma bolsa geral de ações à vista, nem define a data de lançamento ou os termos de qualquer contrato específico.
Os contratos da CME têm datas de vencimento
Selway também mencionou o lançamento, pela CME, em 27 de julho, de futuros liquidados em dinheiro vinculados a ações individuais dos EUA. O anúncio da CME abrangia mais de 50 ações dos EUA. Esses contratos têm datas de vencimento, ao contrário dos futuros perpétuos.
Selway disse que o papel da SEC é manter os padrões regulatórios e incentivar a concorrência em benefício dos investidores, e não avaliar se os produtos terão sucesso comercial. Os documentos protocolados e suas declarações foram noticiados pela Finance Magnates. O discurso não identificou quais plataformas ele espera que lancem os produtos.
A questão da integração
Os documentos protocolados representam uma etapa de registro, não uma especificação completa do produto. Os operadores devem identificar quais plataformas pretendem lançar os produtos e perguntar quais identificadores de contrato, sessões de negociação, feeds de preços e controles de envio de ordens serão usados. O discurso não fornece esses detalhes nem informa datas individuais de lançamento.
As equipes de risco e operações também precisarão conhecer os termos de financiamento, uso, margem e liquidação antes de avaliar mudanças nos controles de risco, na reconciliação ou nos relatórios. Esses termos ainda não foram especificados. Um próximo passo prático é perguntar às plataformas potenciais quando publicarão as regras dos contratos e as especificações operacionais necessárias para preparar os sistemas.
Quando esses termos estiverem disponíveis, as equipes poderão avaliar se os controles e fluxos de trabalho de relatórios existentes abrangem os contratos. Os operadores devem perguntar como as posições e obrigações de liquidação aparecerão nos dados das plataformas e nos registros internos, e quais informações estarão disponíveis para a reconciliação. O discurso não responde a essas questões operacionais.
