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Selway dijo en la conferencia anual sobre estructura del mercado de Security Traders Association, celebrada el 14 October, que espera que al menos cuatro bolsas empiecen a ofrecer futuros perpetuos sobre valores este trimestre. Los contratos llevarían un formato asociado a los mercados de criptomonedas al mercado regulado estadounidense de derivados sobre acciones.
Cinco bolsas presentaron avisos de registro
En septiembre, ICE Futures, NADEX, Bitnomial, Kalshi y Coinbase presentaron avisos de registro Form 1-N ante la SEC. Todas ya eran mercados de contratos designados registrados en la Commodity Futures Trading Commission.
El procedimiento de notificación es distinto de una solicitud convencional para operar como bolsa, que requiere la aprobación previa de la SEC. Según el marco aplicable, el registro de una bolsa que reúne los requisitos entra en vigor cuando presenta el aviso requerido.
Ese estatus se limita a la negociación de productos de futuros sobre valores. No autoriza a una plataforma a operar una bolsa general de acciones al contado, ni fija la fecha de lanzamiento o las condiciones de ningún contrato en particular.
Los contratos de CME tienen fechas de vencimiento
Selway también se refirió al lanzamiento de CME, el 27 July, de futuros liquidados en efectivo vinculados a acciones estadounidenses individuales. El anuncio de CME abarcó más de 50 acciones estadounidenses. Esos contratos tienen fechas de vencimiento, a diferencia de los futuros perpetuos.
Selway dijo que la función de la SEC es mantener los estándares regulatorios y fomentar la competencia en beneficio de los inversores, en lugar de evaluar si los productos tendrán éxito comercial. Finance Magnates informó sobre los documentos presentados y sus declaraciones. En el discurso no nombró las plataformas que espera que lancen los productos.
La cuestión de la integración
Los documentos presentados marcan un paso en el registro, no una especificación completa del producto. Los operadores deberían determinar qué plataformas tienen previsto lanzar los productos y preguntar qué identificadores de contratos, horarios de negociación, fuentes de precios y controles de entrada de órdenes utilizarán. El discurso no aporta esos detalles ni indica fechas de lanzamiento concretas.
Los equipos de riesgos y operaciones también necesitarán conocer las condiciones de financiación, uso, margen y liquidación antes de evaluar cambios en los controles de riesgo, la conciliación o la presentación de informes. Esas condiciones aún no se han especificado. Un paso práctico sería preguntar a las posibles plataformas cuándo publicarán las reglas de los contratos y las especificaciones operativas necesarias para preparar los sistemas.
Una vez que se conozcan esas condiciones, los equipos podrán evaluar si los controles existentes y los flujos de trabajo de presentación de informes cubren los contratos. Los operadores deberían preguntar cómo aparecerán las posiciones y las obligaciones de liquidación en los datos de las plataformas y en los registros internos, y qué información estará disponible para la conciliación. El discurso no responde a esas preguntas operativas.
