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A Tel Aviv Stock Exchange (TASE) avalia adquirir a Cyprus Stock Exchange (CSE) por €20 milhões a €40 milhões, em uma operação que daria à operadora israelense sua primeira presença regulada na Europa. A Calcalist informou sobre a possível transação. A administração e o conselho da TASE ainda não decidiram se apresentarão uma proposta.
A venda proposta abrange mais do que a própria bolsa. A lei de privatização do Chipre, aprovada em fevereiro, prevê que um comprador comercial também assuma a depositária central de valores mobiliários (CSD) e o registro de valores mobiliários nacionais. Assim, a liquidação e a manutenção dos registros de valores mobiliários ficariam sob a mesma operação adquirida.
Estratégia, receita e condições da licitação
A estratégia da TASE para 2027-2031, apresentada em setembro, aponta parcerias internacionais e aquisições como prioridades. A bolsa busca um crescimento médio anual da receita de 15% a 18% e planeja adotar uma estrutura de holding para facilitar a incorporação de outras empresas ao grupo.
A CSE não é lucrativa atualmente, com receita anual estimada entre €4 milhões e €7 milhões. A maior parte vem de compensação e trading de títulos corporativos estrangeiros, e não de ações domésticas. A Calcalist informou as estimativas, também publicadas pela Finance Magnates. A pontuação da licitação atribui 70% ao preço e 30% a um plano de desenvolvimento do mercado de capitais cipriota.
A Euronext Athens pode ser uma concorrente na licitação. As bolsas de Atenas e do Chipre operam com sistemas comuns de trading e compensação desde 2006, embora a Euronext não tenha anunciado uma proposta. A TASE também ainda não tomou uma decisão. A licitação precisa da aprovação do gabinete do procurador-geral cipriota antes de ser aberta, enquanto o governo quer escolher um comprador e assinar um acordo antes do fim de 2026.
O que a equipe de operações deve verificar
A primeira questão na due diligence é quais tecnologias e serviços fazem parte da transferência. Quais plataformas dão suporte a trading, compensação, liquidação e ao registro de valores mobiliários, e quais interfaces as conectam? As condições divulgadas agrupam a bolsa com a CSD e o registro, mas não identificam sistemas, formatos de dados ou um cronograma de migração.
As equipes de operações devem estabelecer quem será responsável pela reconciliação, pelos registros de contas e instrumentos e pelos relatórios durante qualquer transição. A reportagem não informa volumes de transações, fornecedores de tecnologia, custos operacionais nem planos de migração. Essas incógnitas determinarão o trabalho de integração, por isso um comprador deve buscar detalhes sobre a continuidade dos serviços e a divisão de responsabilidades antes de estimar o esforço necessário.
