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La Bolsa de Tel Aviv (TASE) estudia adquirir la Bolsa de Chipre (CSE) por entre €20 millones y €40 millones, una operación que daría al operador israelí su primera presencia regulada en Europa. Calcalist informó de la posible operación. La dirección y el consejo de TASE aún no han decidido si presentarán una oferta.
La venta propuesta incluye más que la propia bolsa. La ley de privatización de Chipre, aprobada en febrero, prevé que un comprador privado se haga también con el depositario central de valores (CSD) nacional y el registro de valores. Por tanto, la liquidación y el mantenimiento de los registros de valores quedarían dentro de la misma operación adquirida.
Estrategia, ingresos y condiciones de la licitación
La estrategia de TASE para 2027-2031, presentada en septiembre, identifica las alianzas internacionales y las adquisiciones como prioridades. La bolsa apunta a un crecimiento medio anual de los ingresos del 15% al 18% y prevé crear una estructura de sociedad holding para facilitar la incorporación de nuevas empresas al grupo.
La CSE no es rentable en la actualidad y sus ingresos anuales se estiman entre €4 millones y €7 millones. La mayor parte procede de la compensación y el trading de bonos corporativos extranjeros, no de acciones nacionales. Calcalist informó de las estimaciones, que también publicó Finance Magnates. La puntuación de la licitación asigna 70% al precio y 30% a un plan para desarrollar el mercado de capitales chipriota.
Euronext Athens podría presentar una oferta competidora. Las bolsas de Atenas y Chipre operan con sistemas comunes de trading y compensación desde 2006, aunque Euronext no ha anunciado ninguna oferta. TASE tampoco ha tomado una decisión. La licitación necesita la aprobación de la Fiscalía General de Chipre antes de abrirse, mientras que el Gobierno quiere que se elija a un comprador y se firme un acuerdo antes de que termine 2026.
Qué debe comprobar un equipo de operaciones
La primera cuestión que debe analizarse es qué tecnología y servicios forman parte de la transferencia. ¿Qué plataformas respaldan el trading, la compensación, la liquidación y el registro de valores, y qué interfaces los conectan? Las condiciones divulgadas agrupan la bolsa con el CSD y el registro, pero no identifican los sistemas, los formatos de datos ni el calendario de migración.
Los equipos de operaciones deben determinar quién se encargará de la conciliación, los registros de cuentas e instrumentos y la presentación de informes durante cualquier transición. El informe no aporta datos sobre volúmenes de transacciones, proveedores tecnológicos, costes operativos ni planes de transición. Estas incógnitas determinarán la carga de trabajo de integración, por lo que un licitador debería solicitar detalles sobre la continuidad del servicio y el reparto de responsabilidades antes de calcular el esfuerzo necesario.
