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Binance afirma que su producto de acciones tokenizadas bStocks alcanzó $1 billion en activos más rápido que cualquier otra oferta de este tipo. La compañía citó datos de Dune a 15 de octubre para respaldar su afirmación, que compara el tiempo necesario para alcanzar ese umbral, no los activos actuales bajo gestión de los distintos proveedores.
Binance informa de $6 billion en conversiones entre bStocks y las acciones subyacentes, y de más de $40 billion en volumen de trading acumulado desde el lanzamiento del producto, el 11 de junio. Su oferta se ha ampliado de cinco valores a casi 100 acciones y ETF.
Las cifras apuntan a un producto que conecta la exposición a acciones con el trading de criptoactivos y la infraestructura de wallets. Para los brokers y los equipos de operaciones de trading, es importante distinguir entre el token y la acción que lo respalda: la vía de conversión, los acuerdos de custodia y el uso como garantía deben entenderse por separado.
Cómo funcionan bStocks para los clientes
- Los clientes pueden canjear una posición en una acción convencional elegible por su bStock correspondiente en una proporción 1:1 y volver a convertirla sin pagar una comisión de conversión.
- BTech Holdings, una filial de Binance, emite los tokens. Un custodio mantiene el valor correspondiente, mientras que el token representa un interés en él, no la propiedad directa de las acciones.
- Tras la conversión, los clientes pueden hacer trading con bStocks las 24 horas y transferirlos a una wallet compatible con BNB Smart Chain.
- Desde septiembre, algunos bStocks también se aceptan como garantía para usuarios elegibles de las cuentas Binance Cross Margin y Portfolio Margin.
Actividad de trading y contexto de mercado
A principios de junio, Binance ofreció por primera vez a clientes elegibles acceso directo a más de 7,000 acciones y ETF de EE. UU. a través de Nest Trading Limited, un broker regulado por ADGM. Los clientes de ese servicio tienen un interés beneficiario en las acciones que compran. El formato tokenizado añade otra vía para determinados valores, pero no cambia la naturaleza jurídica de la acción subyacente.
Los datos de Binance sitúan el 38% del volumen de trading de bStocks de julio dentro del horario bursátil habitual de EE. UU. Por separado, Binance Research señaló que el 41.5% de los primeros usuarios no había hecho trading con los productos relacionados de acciones directas o perpetuos en su plataforma. Esa cifra no indica si esos usuarios tenían acciones a través de otro proveedor.
La comparación con otras plataformas de acciones tokenizadas requiere cautela. Como informó Finance Magnates, la cifra de $1 billion de Binance mide los activos bajo gestión. Ondo Finance dijo el 14 de octubre que sus acciones y ETF tokenizados superaban los $1.3 billion en TVL; su oferta más amplia tenía $4 billion en TVL. Esa cifra más amplia no es directamente comparable con bStocks.
El informe de octubre del FMI señaló que se puede acceder a las acciones tokenizadas fuera del horario de trading convencional, pero que son menos líquidas y más volátiles que sus equivalentes tradicionales. Esa diferencia es especialmente relevante cuando un bStock se negocia mientras el mercado estadounidense de la acción que lo respalda está cerrado.
Qué conviene observar a continuación
Los operadores que evalúen el servicio deberían determinar cómo se registran las conversiones frente a las acciones subyacentes, qué pruebas proporciona el custodio y cómo se incorporan esos registros a los extractos de los clientes y a la conciliación interna. La fuente no especifica los plazos de liquidación de las conversiones ni el proceso operativo para resolver discrepancias.
Los equipos de margen también deberían comprobar cómo se valoran determinados bStocks y cómo se tratan como garantía, incluido qué ocurre cuando el token se negocia fuera del horario bursátil de EE. UU. El anuncio de Binance no detalla esos controles ni explica cómo afectan la liquidez y la volatilidad al tratamiento de la garantía.
