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El último informe anual de ESMA cifra en 15.5 millones la base declarada de clientes minoristas transfronterizos de Europa en 2025, frente a 10.5 millones el año anterior. Los clientes de CFD evolucionaron en sentido contrario y cayeron a 1.3 millones, mientras que la cuota del producto dentro de las posiciones declaradas descendió al 6.7%, desde el 11% del informe anterior.
Las acciones y los fondos ganaron clientes
Las acciones siguieron siendo la categoría más numerosa, con 7.3 millones de clientes transfronterizos en 2025, frente a 4.6 millones en 2024. Su proporción de las posiciones declaradas pasó de alrededor del 36% al 38.9%. Los fondos UCITS aumentaron de 3.9 millones a seis millones de clientes, con lo que su cuota llegó al 32%, frente al 30% en 2024.
Los criptoactivos entraron en la comparación
Los criptoactivos regulados por MiCA alcanzaron casi 1.6 millones de clientes y una cuota del 8.4%, por delante de los CFD en los datos de ESMA. ESMA incluye en este recuento los productos cripto ofrecidos a través de entidades de crédito o empresas de inversión tradicionales. Los proveedores dedicados a servicios de criptoactivos quedan fuera del conjunto de datos, por lo que la cifra no representa todo el mercado europeo de criptoactivos.
El alcance limita la imagen que ofrecen los datos
Los servicios de ejecución figuraban en los registros del 87% de los clientes activos. La gestión de carteras alcanzó el 11%, mientras que se declaró asesoramiento en materia de inversión para el 0.8%. Las cifras corresponden a servicios prestados a través de las fronteras de la UE y el EEE en virtud del régimen de libre prestación de servicios, y no a la totalidad del negocio minorista de las empresas.
Los clientes nacionales y la actividad realizada a través de sucursales locales quedan fuera del recuento. La obligación de informar solo se aplicaba cuando una empresa atendía a más de 50 clientes minoristas en un país de acogida.
Los totales también pueden incluir a una misma persona a través de varias empresas o productos. Como informó Finance Magnates, ESMA redondea las cifras por producto, por lo que la caída implícita de unos 100,000 clientes de CFD es una estimación. Los datos no permiten determinar si los clientes individuales pasaron de los CFD a otro producto.
Qué debe comprobar un equipo de operaciones
Los equipos que preparan informes de clientes transfronterizos deberían comprobar que las clasificaciones de productos y las normas de información por país se ajusten al alcance descrito por ESMA. En particular, conviene confirmar cómo se tratan en los extractos de datos la actividad nacional, el negocio de las sucursales locales y el umbral de más de 50 clientes. El informe no especifica qué sistemas utilizan las empresas, por lo que los operadores deberían verificar la trazabilidad de sus propios datos. También deberían comprobar que la población utilizada en las comparaciones siga los mismos criterios transfronterizos y el mismo umbral de información.
Los recuentos por producto pueden solaparse en el nivel de cliente, y el total de criptoactivos excluye a los proveedores exclusivamente dedicados a ellos. Antes de utilizar estas cifras para evaluar la migración de clientes o conciliar tendencias de productos, conviene comprobar si los paneles internos eliminan los duplicados de personas entre empresas y categorías, y si su cobertura de criptoactivos coincide con la de ESMA.
El informe no afirma que los clientes cambiaran de producto. Los operadores deberían preguntarse si sus informes permiten distinguir entre un cambio en las posiciones y un cambio en el número de clientes contabilizados, y si los datos de clientes respaldan cualquier aparente desplazamiento entre productos.
