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La Financial Conduct Authority del Reino Unido ha finalizado cambios en la notificación de transacciones conforme a MiFIR, con una reducción del número de campos notificables de 65 a 52. Las normas revisadas entrarán plenamente en vigor el 3 April 2028, y el regulador afirma que los cambios podrían reducir los costes del sector en más de £100 million al año.
La FCA también calcula que las empresas gastan actualmente £493 million al año en la notificación de transacciones. La reforma excluye de la notificación en el Reino Unido alrededor de siete millones de instrumentos negociados únicamente en centros de negociación de la UE y pone fin a la notificación duplicada de derivados de FX conforme a MiFIR. Para los equipos de tecnología y operaciones, el trabajo se centrará en identificar qué flujos de datos, reglas de validación y procesos de reporting deben cambiar.
Qué cambia la FCA
La reducción del número de campos implica que las empresas tendrán que comparar sus resultados actuales de reporting con los requisitos de datos revisados, en lugar de dar por sentado que las correspondencias existentes seguirán siendo adecuadas. La FCA no ha especificado en el material de referencia qué campos concretos se eliminarán. Las empresas deberán determinar qué registros internos alimentan los campos que se mantienen y en qué casos un cambio en la definición de un dato exige un ajuste en una fase anterior del proceso.
La exclusión de los instrumentos negociados exclusivamente en centros de negociación de la UE cambia el conjunto de instrumentos incluidos en las notificaciones del Reino Unido. Las empresas deberían comprobar cómo identifican sus sistemas la elegibilidad del centro de negociación y del instrumento, y si esos atributos están disponibles de forma coherente en los sistemas de trading, datos de referencia y reporting. El material de referencia no indica cómo deben tratar las empresas los instrumentos cuya información sobre el centro de negociación esté incompleta o sea contradictoria.
En el caso de los derivados de FX, el fin de la notificación duplicada conforme a MiFIR debería dar lugar a una revisión de la ruta de reporting y de los controles que detectan notificaciones duplicadas. Las empresas deberán confirmar cómo interactúa el proceso revisado del Reino Unido con sus mecanismos de reporting actuales. El cambio normativo no explica por sí solo qué debe hacer una empresa cuando la misma transacción queda registrada en más de un sistema interno.
También cambia la corrección de errores históricos: el plazo máximo para corregir errores de reporting anteriores pasará de five years a three. Los equipos de operaciones deberían comprobar cómo se refleja ese plazo en las colas de excepciones, los procedimientos de escalamiento y los registros de auditoría. El material de referencia no establece nuevos requisitos de conservación, por lo que las empresas deberían distinguir el plazo de corrección de sus obligaciones independientes de mantenimiento de registros.
Qué sistemas de reporting se verán afectados
Los cambios afectan a las empresas que notifican transacciones conforme al marco UK MiFIR. La FCA no ha desglosado los tipos de empresas afectadas ni los volúmenes de reporting en el material disponible aquí, por lo que cada empresa deberá determinar su propio alcance. Esa evaluación debería incluir las entidades que presentan las notificaciones, los instrumentos que abarcan y los sistemas que suministran los datos necesarios.
La implementación no se limita a cambiar un archivo de salida. La FCA afirma que las empresas deberán modificar los sistemas de reporting, la gestión de datos y los procesos de validación. Un primer ejercicio útil consiste en rastrear una transacción desde su registro de origen, pasando por el enriquecimiento y la validación, hasta su presentación, y después identificar en qué punto los cambios en el número de campos, la elegibilidad de los instrumentos o el tratamiento de los derivados de FX alteran ese flujo. Las empresas pueden adoptar algunas disposiciones antes de que el régimen entre plenamente en vigor, pero el material de referencia no especifica cuáles.
Quinn Perrott, codirector ejecutivo de TRAction, ha destacado el trabajo operativo necesario para adaptarse. Los cambios normativos estuvieron entre las novedades regulatorias del Reino Unido cubiertas en un resumen semanal de Finance Magnates. Las empresas que planifiquen la implementación deberán decidir quién se encargará de los cambios en las correspondencias, cómo se probarán las validaciones revisadas y cómo se conservarán las pruebas del nuevo proceso.
La cuestión de la integración
Para los responsables de infraestructura, la cuestión central es si la arquitectura de reporting puede distinguir los registros afectados por cada reforma sin interrumpir otras notificaciones. Esto implica revisar las conexiones entre los datos de referencia de instrumentos, la información sobre centros de negociación, los flujos de trabajo de derivados de FX y el motor de notificación de transacciones. La estimación de costes de la FCA describe una oportunidad para todo el sector, no el coste o ahorro de una empresa concreta.
Antes de la implementación, las empresas deberían preguntar a sus proveedores y equipos internos qué interfaces cambiarán, si las correcciones históricas se gestionarán de otra manera y cómo se facilitará la adopción anticipada. La fecha del 3 April 2028 fijada por la FCA marca un plazo para las empresas, pero el material de referencia no ofrece una especificación técnica ni un calendario de migración. Esos detalles determinarán cuánto trabajo será necesario en configuración, corrección de datos y pruebas.
