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A eToro registrou um forte aumento nos encerramentos de posições de ouro por stop-loss em 30 de outubro, quando o preço caiu abaixo de $4,000. A alta nas saídas automáticas ocorreu junto com uma exposição comprada maior em outros lugares: as contas monitoradas pela Myfxbook haviam aumentado em 74% o volume de posições compradas quando o trading foi retomado no domingo.
O ouro caiu mais de 3% naquela sexta-feira, fechando perto de $3,874 a onça, seu menor nível de fechamento desde October 2025. Na segunda-feira, as posições compradas da amostra da Myfxbook tinham preço médio de entrada de $4,223, deixando essas posições quase 8% abaixo do preço de entrada. Isso supera a margem de 5% que um cliente de varejo na UE ou no Reino Unido fornece para ouro com alavancagem máxima. Na Rostro Group, o ouro representa de 50% a 90% do volume, dependendo da região, disse no ano passado Saul Knapp, chefe de futuros da empresa.
A exposição comprada cresceu antes da reabertura
A Myfxbook reúne dados de cerca de 15,000 posições mantidas em contas conectadas ao seu site de comunidade de trading. Os números têm atraso de 60 minutos, portanto indicam um padrão amplo de posicionamento, e não o livro de um único broker. O volume de posições compradas subiu de 1,257 lotes à meia-noite UTC de sexta-feira para 2,189 lotes na reabertura de domingo; o número de posições compradas aumentou 34%, para 12,548.
Na reabertura, as posições compradas representavam 72% do volume, ante 61% na manhã de sexta-feira. Uma mudança semelhante ocorreu após a primeira queda do ouro abaixo de $4,000, em 22 e 23 de outubro: o volume de posições compradas avançou 35%, chegando a 1,668 lotes.
Dados publicados por brokers apontaram na mesma direção na segunda-feira. As contas de clientes da IG estavam 87% compradas em ouro. A amostra de brokers da FXSSI tinha média de 72.9% em posições compradas, variando de 85.7% na OANDA a 63.7% na XM.
As compras de varejo ocorreram em meio a vendas de investidores maiores. Os fundos hedge haviam registrado nove semanas consecutivas como vendedores líquidos de futuros de ouro, segundo dados do Commitments of Traders, disse Ole Hansen, do Saxo Bank. Dados da Bloomberg citados por Hansen mostraram que as posições em fundos negociados em bolsa lastreados em ouro caíram seis toneladas na última semana de outubro.
Anteriormente, o ouro já havia deixado provedores de CFD com exposição concentrada. Durante a alta que o levou a um recorde perto de $5,600, alguns brokers interromperam o trading de ouro ou apertaram as condições de margem depois que posições de clientes internalizadas os deixaram expostos em uma única direção. O CME Group alterou os futuros de ouro para uma margem de manutenção de 5%, calculada sobre o valor nocional, em janeiro, fazendo com que a exigência acompanhasse o preço do contrato.
eToro limitou a exposição a CFDs de ouro no fim de semana
A eToro introduziu limites temporários de exposição máxima para clientes que abrissem posições de CFD de ouro no fim de semana após a queda. Desde então, a empresa suspendeu os limites e afirma que as condições de trading voltaram ao normal. Ela oferece trading de ouro 24 horas por dia em algumas regiões e listou esse recurso ao lançar seu terminal desktop Edge em outubro.
Os clientes da Trade Nation continuaram mantendo e ampliando posições compradas em ouro durante a queda, segundo a empresa. Em outubro, a Trade Nation concordou em assumir a carteira de clientes do Reino Unido da FXCM.
A empresa afirmou que seus clientes aumentaram gradualmente posições compradas existentes. Os encerramentos automáticos subiram apenas ligeiramente em relação a um dia típico, e a empresa não fez ajustes nos requisitos de margem para metais preciosos. Nem a Trade Nation nem a eToro relataram problemas de execução ou de preços durante a movimentação.
Os números por conta e as respostas dos brokers foram divulgados inicialmente pela Finance Magnates. A eToro afirmou que os volumes de compra e venda estavam quase equilibrados, como em um dia comum, mas os encerramentos superaram as novas posições em 12%. Os stop-loss responderam por essa diferença; 13% menos usuários do que o habitual optaram por fechar manualmente posições de ouro.
As saídas por stop-loss ficaram 200% acima de um dia normal, o maior nível nos três meses analisados pela empresa. Os encerramentos de usuários do Reino Unido permaneceram dentro da faixa habitual. A eToro mediu a queda do metal em cerca de 3% ao longo de 30 de outubro, da meia-noite à meia-noite UTC.
O que isso muda para os operadores
Os dados de posicionamento são um motivo para verificar como a exposição ao ouro é medida durante as sessões de fim de semana, especialmente quando uma plataforma oferece trading fora do horário padrão dos dias úteis. Os operadores devem determinar se os limites de exposição se aplicam apenas a novas posições, como descreveu a eToro, e como esses limites interagem com posições existentes, processamento de ordens e controles de margem. A fonte não especifica os níveis dos limites.
Os dados de stop-loss não devem ser tratados como um indicador completo de chamadas de margem: a eToro afirmou que não consegue distinguir encerramentos motivados por margem de outras saídas e usou os encerramentos por stop-loss como a medida disponível mais próxima. As equipes de risco e operações devem verificar o que seus próprios sistemas registram separadamente e se os relatórios de execução no fim de semana, preços e posições de clientes podem ser conciliados. Os relatos da eToro e da Trade Nation não descrevem problemas de execução ou de preços, mas não detalham os sistemas ou controles usados durante a movimentação.
A amostra defasada da Myfxbook não substitui a visão de risco em tempo real de um broker. Os operadores podem comparar o sinal mais amplo de posicionamento com sua própria exposição aberta ao ouro e, em seguida, avaliar se o risco está concentrado por conta, região ou produto. A fonte não fornece esses detalhamentos por broker. Também não informa como a eToro definiu os limites temporários de exposição, portanto as equipes que analisam os controles de fim de semana devem determinar quais limites e procedimentos de escalonamento se aplicam às suas próprias plataformas.
