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Gastos com Predictions mudam as expectativas de lucro
A DraftKings elevou o investimento previsto em Predictions para 2026 para $650 milhões a $700 milhões em 6 de novembro de 2026. O aumento reduz a projeção de Adjusted EBITDA para o ano inteiro para $175 milhões a $275 milhões, ante a faixa anterior de $700 milhões a $900 milhões, embora a operação estabelecida tenha previsão de entregar $875 milhões a $925 milhões.
A receita do terceiro trimestre chegou a $1.33 billion, 16% acima na comparação anual, enquanto o prejuízo de Adjusted EBITDA aumentou para $316.9 milhões, ante $126.5 milhões. A previsão é que Predictions, por si só, consuma outros $175 milhões a $225 milhões no quarto trimestre. A DraftKings espera que a receita líquida da unidade em 2026 continue imaterial, já que as promoções para clientes compensam a maior parte da receita bruta.
DKeX mantém mais da economia das operações dentro de casa
A DraftKings divulgou como a DKeX contribui para a tese de investimento. Em setembro e outubro, a receita de brokerage, operação de exchange e market making resultou em uma taxa bruta de retenção de aproximadamente 11.1%. A DraftKings reteve cerca de dois terços dessa receita bruta, e os market makers externos ficaram com o restante. Ao contrário de uma operação que direciona os clientes para uma exchange separada, a DraftKings opera a interface, a DKeX e seu próprio market maker, o que lhe permite obter receita em vários pontos de uma operação.
Mais de 1.6 milhão de clientes haviam usado Predictions desde o início de 2026. No ritmo de outubro, o volume de trading dos clientes teria uma taxa anualizada de $10.1 billion, quase três vezes o ritmo de julho. A atividade total, incluindo as operações dos market makers, teria uma taxa anualizada de $56.8 billion. Essa distinção é importante para avaliar a participação dos clientes. A coorte de 2026 gerava aproximadamente $350 milhões em Adjusted Gross Profit anualizado, com previsão de que os custos de aquisição fossem recuperados em cerca de 20 meses. Esses números acompanharam a atualização da DraftKings sobre o terceiro trimestre, conforme noticiado pela Finance Magnates.
- Para 2027, a previsão é que a receita de Predictions fique entre $650 milhões e $750 milhões, além de um investimento adicional de $250 milhões a $350 milhões em Adjusted EBITDA.
- A DraftKings espera que Predictions gere fluxo de caixa livre positivo em 2028, quando o Adjusted EBITDA do grupo também deve melhorar.
- Em um cenário no qual os contratos de eventos esportivos terminem em julho de 2028, espera-se que a coorte de 2026 recupere os custos de aquisição antes disso. Até esse momento, a coorte de 2027 poderia ter recuperado mais da metade dos custos e recuperá-los integralmente em cerca de quatro anos sem contratos esportivos.
O que muda para as operadoras
Operadoras que avaliam um modelo semelhante, liderado por uma exchange, devem distinguir o trading dos clientes do volume total, que inclui os market makers. Também devem verificar se os relatórios separam a receita obtida com brokerage, operação de exchange e market making, e mostram como as promoções reduzem o valor retido. Os números divulgados não detalham os sistemas ou processos de conciliação por trás dessas métricas.
A DraftKings afirma que seu investimento mudará à medida que a situação regulatória evoluir. As operadoras devem testar como uma mudança na disponibilidade de contratos de eventos esportivos afetaria a recuperação dos custos de aquisição de clientes, as projeções de receita e os planos de gastos. A empresa não afirmou que sua projeção permanecerá inalterada independentemente do resultado regulatório.
Antes de confiar nos ritmos de atividade divulgados, as equipes de operações devem estabelecer como o volume dos clientes, a atividade dos market makers e os custos promocionais são representados em seus próprios relatórios. Também devem avaliar quais conciliações são necessárias entre a atividade no nível das operações e a receita nas funções de brokerage, exchange e market making. Os números divulgados não especificam esses procedimentos, portanto, o tratamento de cada componente continua sendo uma questão de implementação.
