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A National Futures Association (NFA) autorizou a PM Derivatives, LLC, afiliada da Polymarket, a operar como Futures Commission Merchant (FCM), intermediária de futuros. A corretora começará a operar em um modelo integralmente colateralizado: os clientes devem cobrir toda a posição ao realizar cada operação.
O registro acrescenta um canal intermediado por corretora ao modelo atual de negociação direta em bolsa da Polymarket's. A PM Derivatives pode receber e manter ordens e recursos de clientes, sujeita às exigências estabelecidas pela Commodity Futures Trading Commission (CFTC) e pela NFA.
Três entidades dividem as funções no mercado dos EUA
A operação de derivativos da Polymarket's nos EUA distribui as atividades de trading, compensação e corretagem entre entidades afiliadas distintas. A QCX LLC opera sob o nome Polymarket US e administra a bolsa. A QC Clearing LLC cuida da compensação, enquanto a PM Derivatives assume o papel de corretora.
Com essas funções estabelecidas, a empresa tem mais um canal regulado para parcerias de distribuição. Isso pode ajudá-la a entrar em jurisdições onde os clientes precisam de uma corretora regulada para acessar os mercados de derivativos.
Parceiros atuais mantêm acesso ao mercado
O novo registro não encerra os acordos de corretagem atuais da Polymarket. A empresa afirma que seus atuais parceiros FCM e de corretagem continuarão trabalhando com ela e manterão o acesso aos mercados da Polymarket US para seus próprios clientes. A novidade foi noticiada pelo Finance Magnates.
Em agosto, a CFTC estabeleceu uma restrição para empresas reguladas sobre como derivativos podem ser listados, oferecidos e anunciados: a agência se opôs a cotações apresentadas no formato americano usado por casas de apostas. Segundo a agência, preços vinculados ao mercado devem ser exibidos como valores nominais ou percentuais. Ela também alertou que cotações no estilo das casas de apostas podem levar os clientes a uma compreensão equivocada dos contratos.
Impacto para as operações
Para as equipes de operações, a mudança acrescenta mais um ponto de contato para processar ordens e recursos de clientes em uma estrutura que separa bolsa, compensação e corretagem. As empresas que se conectam à Polymarket US devem determinar se seus processos de ordens, financiamento, reconciliação e reporting envolverão a PM Derivatives ou continuarão passando por uma corretora atual.
Antes de encaminhar operações, os operadores devem verificar como a colateralização integral aparece nos controles pré-trade e nos saldos dos clientes, e como se impede que as ordens sejam executadas sem recursos suficientes. A Polymarket afirma que um serviço de margem precisaria de aprovação regulatória adicional. A reportagem não especifica interfaces técnicas nem procedimentos de reconciliação, portanto os parceiros precisarão esclarecer esses detalhes antes de mudar seus fluxos de trabalho. Os operadores devem determinar qual entidade processa ordens e recursos em cada canal, como se confirma que as posições estão integralmente financiadas e como os saldos são reconciliados entre a corretora, a bolsa e a câmara de compensação. Também devem perguntar quais mudanças operacionais seriam necessárias para um futuro serviço de margem, caso ele receba aprovação.
