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El marketing se enfrenta a un trimestre más ajustado
NAGA Group aumentó un 32% el gasto en marketing en el tercer trimestre, antes del lanzamiento previsto de una app, mientras que el EBITDA cayó un 40% respecto al trimestre anterior, hasta EUR 1.35 million. Los ingresos bajaron de EUR 13.3 million a EUR 12.7 million. Sin embargo, los ingresos netos avanzaron un 2.2%, hasta EUR 12.1 million, y el margen EBITDA se redujo del 16.8% al 10.6%.
Mejora la conversión de clientes
En el primer semestre, NAGA había reducido un 26% los costos de marketing y branding y registrado su primer semestre rentable. El marketing representó el 40.5% de los ingresos, frente al 46.5% de un año antes, según datos de FM Intelligence.
En el último trimestre, la empresa informó de un 4.4% más de depositantes por primera vez, pese a que hubo menos inscripciones. La proporción de inscripciones que se convirtieron en cuentas financiadas subió al 7.8%, desde el 7.3%; los depósitos de clientes aumentaron un 4.8%, hasta EUR 23.6 million, y el volumen de trading creció un 52%, hasta EUR 57.8 billion.
Una app marca la hoja de ruta
NAGA ha situado NAGA One en el centro de sus prioridades para el cuarto trimestre. La app prevista reunirá trading, inversiones, cripto y pagos, y la empresa también tiene previsto ampliar su oferta de cripto y las funciones de social trading.
NAGA dijo en septiembre de 2025 que la app se podría descargar en el cuarto trimestre de ese año. Su lanzamiento inicial estaba previsto para sustituir a NAGA Pay y ofrecer cuentas IBAN personales y tarjetas de débito, con servicios de cripto más adelante.
Los competidores buscan crecer
La inversión en marketing también forma parte de los planes de captación de clientes de los competidores. Omar Arnaout, consejero delegado de XTB, dijo en junio que el broker polaco esperaba gastar este año más en marketing en Alemania que en su mercado local. Plus500 informó de 65,723 nuevos clientes en el primer semestre, un aumento interanual del 17%, tras incrementar el gasto de captación. En el conjunto del seguimiento de FM Intelligence, que abarca 199 brokers, el volumen combinado aumentó un 45% en el segundo trimestre frente al primero.
Los objetivos presionan a Q4
NAGA informó de un EBITDA de EUR 5.9 million en los primeros nueve meses, por encima de los EUR 3.7 million registrados en sus cuentas auditadas de 2025 para todo el año. Los ingresos del periodo fueron de EUR 40.5 million, después de que los ingresos trimestrales bajaran desde EUR 14.4 million en el primer trimestre.
El 14 de octubre, tras elevar a EUR 1.1 million su cifra final de ingresos netos del primer semestre, NAGA mantuvo sus objetivos para 2026 de entre EUR 68 million y EUR 75 million en ingresos, y de entre EUR 10 million y EUR 15 million en EBITDA. El último comunicado trimestral no reiteró esos objetivos.
Como informó Finance Magnates, NAGA obtuvo $8 million de Presto y MDream en octubre mediante un bono convertible, que, según la empresa, aporta flexibilidad financiera adicional. Si los ingresos consolidados son inferiores a $75 million o el flujo de caja operativo es inferior a $13.5 million entre los meses 13 y 24 posteriores a la emisión, los tenedores pueden optar por el reembolso o la conversión a $1.50 por acción. Simon Keller, analista de NuWays, redujo su estimación de ventas para 2026 a EUR 60 million, desde EUR 64.4 million, en una nota del 6 de agosto.
Qué observar a continuación
Alcanzar el objetivo de ingresos exigiría entre EUR 27.5 million y EUR 34.5 million en Q4, equivalente a entre 2.2 y 2.7 veces los ingresos del tercer trimestre, según los cálculos de Finance Magnates.com. El rango de EBITDA implica entre EUR 4.1 million y EUR 9.1 million entre octubre y diciembre, frente a EUR 1.35 million en el tercer trimestre.
Para los equipos de operaciones, el plan de la app hace que convenga revisar las interfaces entre trading, inversiones, cripto y pagos. ¿Cómo se trasladarán los registros de clientes y las funciones de las cuentas de NAGA Pay a NAGA One, y cuándo se incorporarán los servicios de cripto posteriores? La empresa no detalló esos pasos de implementación en el comunicado.
