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Aumentan los costes trimestrales antes de NAGA One
NAGA Group registró un EBITDA de EUR 1.35 million en el tercer trimestre, un 40% menos que en el segundo trimestre, tras elevar un 32% el gasto en marketing antes del lanzamiento previsto de una app, según las cifras publicadas el 22 October 2026. Los ingresos fueron de EUR 12.7 million, frente a EUR 13.3 million en el trimestre anterior. Los ingresos netos evolucionaron en sentido contrario y aumentaron un 2.2%, hasta EUR 12.1 million. El margen EBITDA se redujo al 10.6%, desde el 16.8%.
Los resultados de NAGA en el primer semestre fueron rentables, con un gasto en marketing y marca un 26% menor. Los datos de FM Intelligence situaron el marketing en el 40.5% de los ingresos del periodo, frente al 46.5% del año anterior. La compañía afirma que su prioridad para el cuarto trimestre es NAGA One, una app que reúne trading, inversión, criptomonedas y pagos. También tiene previsto ampliar su oferta de criptomonedas y las funciones de social trading. NAGA anunció la app en September 2025, con el objetivo inicial de lanzarla en el cuarto trimestre de ese año. Se esperaba que la primera versión sustituyera a NAGA Pay con cuentas IBAN personales y tarjetas de débito, y que los servicios de criptomonedas se incorporaran más adelante.
Aumentó el número de depositantes que financiaron sus cuentas
NAGA afirmó que los nuevos depositantes aumentaron un 4.4% respecto al trimestre anterior, pese a la caída de los registros. La proporción de altas que financiaron una cuenta pasó del 7.3% al 7.8%. Los depósitos de clientes alcanzaron EUR 23.6 million, un 4.8% más en el trimestre, mientras que el volumen de trading subió un 52%, hasta EUR 57.8 billion, según la compañía. El consejero delegado, Octavian Patrascu, atribuyó el menor EBITDA a efectos estacionales y al aumento deliberado del gasto en marketing antes del Q4.
El EBITDA de NAGA en los primeros nueve meses, de EUR 5.9 million, ya supera los EUR 3.7 million registrados en sus cuentas auditadas de 2025. Los ingresos de los nueve meses fueron de EUR 40.5 million, aunque los ingresos trimestrales han caído en cada periodo de este año, desde EUR 14.4 million en el primer trimestre. El 14 October, junto con la cifra definitiva de ingresos netos del primer semestre, de EUR 1.1 million, NAGA mantuvo su previsión para 2026. El comunicado del tercer trimestre no hizo referencia a esa previsión.
- Para alcanzar el rango de ingresos de EUR 68 million a EUR 75 million, se necesitan EUR 27.5 million a EUR 34.5 million en Q4, es decir, entre 2.2 y 2.7 veces los ingresos del tercer trimestre. El rango de EBITDA de EUR 10 million a EUR 15 million exige EUR 4.1 million a EUR 9.1 million en Q4, frente a EUR 1.35 million en Q3, según los cálculos de Finance Magnates.
- En octubre, NAGA obtuvo $8 million de Presto y MDream mediante un bono convertible. La compañía afirmó que la financiación le proporciona mayor flexibilidad financiera. Si los ingresos consolidados no alcanzan al menos $75 million y el flujo de caja operativo no llega al menos a $13.5 million en los meses 13 a 24 posteriores a la emisión, los tenedores pueden elegir entre el reembolso y la conversión a $1.50 por acción.
- En una nota del August 6, Simon Keller, analista de NuWays, redujo su estimación de ventas para 2026 a EUR 60 million, desde EUR 64.4 million, por debajo del límite inferior de la previsión de NAGA.
La cuestión de la integración
Para los equipos de plataforma y operaciones, el comunicado deja por concretar los detalles de implementación. ¿Cómo conectarán los servicios previstos de NAGA One el trading y la inversión con los pagos y las criptomonedas? ¿Qué proceso de migración se aplicará a los usuarios de NAGA Pay, las cuentas IBAN personales y las tarjetas de débito, y cuándo se incorporarán los servicios de criptomonedas a la primera versión?
Los operadores también necesitarán claridad sobre cómo se conciliarán y reportarán los saldos y la actividad de esos servicios, y en qué punto del flujo de trabajo del cliente se situarán los controles para las criptomonedas y el social trading. La compañía no ha detallado aquí esos aspectos. Las comprobaciones inmediatas son el alcance de la entrega de la app, sus dependencias de los sistemas existentes y el trabajo operativo necesario para respaldar la ampliación de la oferta de productos.
