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El informe preliminar del tercer trimestre de XTB sitúa los activos de clientes en PLN 56.2 mil millones (unos $14.2 mil millones) al cierre de septiembre, dos tercios más que un año antes. Las acciones y los fondos cotizados (ETF) representaban el 86% del total, mientras que los contratos por diferencia (CFD) abiertos suponían el 1.3%.
El balance y la composición de los ingresos cuentan historias distintas. Los CFD generaron el 90.5% del resultado bruto de los instrumentos financieros en el trimestre, mientras que la mayoría de los activos de los clientes estaba en acciones y ETF.
Los CFD siguen dominando los ingresos trimestrales
XTB registró PLN 544.1 millones procedentes de los CFD, o aproximadamente PLN 9.5 por cada zloty obtenido de otros instrumentos. El resultado de esos otros instrumentos alcanzó PLN 57.3 millones, frente a PLN 5.8 millones un año antes. Los intereses sobre el efectivo de los clientes sumaron PLN 28.4 millones, un aumento del 29%.
La contribución de los CFD fue del 96% en el primer semestre. En febrero, el consejero delegado Omar Arnaout dijo que quería reducir aproximadamente al 70% la proporción de ingresos procedente de los CFD, que entonces rondaba el 95%. Las últimas cifras de XTB muestran una contribución menor, pero todavía superior a ese objetivo declarado.
Los saldos de inversión siguen creciendo
Los activos aumentaron desde PLN 50.3 mil millones al cierre de junio. El incremento trimestral de PLN 5.9 mil millones fue similar a los depósitos netos de clientes, de PLN 5.65 mil millones. Las posiciones de los clientes en acciones estaban valoradas en PLN 25.3 mil millones y las de ETF, en PLN 23.2 mil millones; los saldos de efectivo ascendían a PLN 7.1 mil millones.
Durante el trimestre, los clientes negociaron $9.2 mil millones en acciones y ETF, un 55% más que un año antes, mientras XTB incorporaba acciones individuales a sus planes de inversión en ETF. El crecimiento se debe a una base de clientes más amplia, no a mayores ingresos por cliente: la rentabilidad por cliente cayó un 76% entre 2019 y 2025, y los ingresos trimestrales por cliente activo fueron de PLN 398, frente a PLN 408 un año antes. Estas cifras fueron publicadas por Finance Magnates.
Las cuentas con ventajas fiscales amplían la base de clientes
Al cierre de septiembre, XTB tenía 225,070 cuentas individuales de jubilación IKE y 65,018 cuentas de pensiones IKZE en Polonia. También contabilizaba 11,767 cuentas ISA y Cash ISA en el Reino Unido y 19,427 cuentas PEA en Francia, e introdujo una cuenta con ventajas fiscales en Hungría durante el trimestre.
La Polish Financial Supervision Authority (KNF) aprobó este mes a XTB para gestionar carteras de clientes. El broker tiene previsto ofrecer la nueva Personal Investment Account (OKI) de Polonia cuando la ley entre en vigor en enero de 2027. El informe completo del tercer trimestre se publicará el 20 de noviembre.
La cuestión de la integración
Para los equipos de operaciones, el crecimiento de los saldos de inversión y la contribución mucho mayor de los CFD plantean cuestiones distintas de reporting. ¿Distinguen los procesos de cuentas, libro mayor y conciliación entre las acciones y ETF en poder de los clientes, los saldos de efectivo, las posiciones abiertas en CFD y los ingresos que genera cada producto? El informe no describe los sistemas que sustentan esos registros.
La expansión de las cuentas con ventajas fiscales también ofrece a los equipos de plataforma una lista de aspectos que verificar: ¿qué cambios, si los hay, se necesitan para la apertura de cuentas, los controles de elegibilidad y el reporting en los mercados mencionados? XTB no ha especificado cómo se integrarán su cuenta húngara o la oferta prevista de OKI, ni qué cambios operativos requerirá cada una.
