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Tradeweb Markets registró ingresos de $584.5 millones el 29 de octubre de 2026, un aumento interanual del 14.9%. La actividad medida en los sistemas de bonos, swaps, acciones y mercados monetarios de Tradeweb promedió $3.15 billones al día, un incremento del 22.4%, informó la empresa.
Los resultados se conocen después de que Tradeweb acordara el 19 de octubre de 2026 adquirir la plataforma de negociación de bonos Trumid por unos $1.97 mil millones. La operación llega tres meses después de que Intercontinental Exchange (ICE) acordara comprar MarketAxess por unos $5.7 mil millones. Tradeweb cerró septiembre con $2.1 mil millones en efectivo y prevé utilizar ese saldo como fuente principal para el componente en efectivo de $1.89 mil millones de la compra.
El beneficio neto avanzó un 6.8%, hasta $224.9 millones, mientras que otros ingresos cayeron a $18.7 millones, frente a $39.4 millones. El beneficio neto ajustado, que excluye esas partidas, aumentó un 15.6%, hasta $238.8 millones. El crecimiento de los ingresos fue más rápido que en el segundo trimestre, pero inferior al ritmo del primer trimestre.
Cifras trimestrales y composición del trading
| Indicador | Cifra del tercer trimestre |
|---|---|
| Ingresos | $584.5 millones, un 14.9% más |
| Volumen diario medio en plataformas | $3.15 billones, un 22.4% más |
| Beneficio neto | $224.9 millones, un 6.8% más |
| Beneficio neto ajustado | $238.8 millones, un 15.6% más |
| Ingresos del primer trimestre | $617.8 millones, un 21.2% más |
| Ingresos del segundo trimestre | $558.9 millones, un 9% más |
| Ingresos en nueve meses | $1.76 mil millones, un 15.0% más |
| Ingresos de tipos de interés | $324.5 millones, un 18.2% más |
| Volumen diario medio de derivados de tipos de interés | $1.35 billones, un 46.0% más |
| Volumen de bonos del Gobierno de EE. UU. | Un 28.0% más |
| Ingresos de crédito | $133.0 millones, un 9.6% más |
| Volumen de derivados de crédito | Un 61.3% más |
| Gastos operativos | $331.1 millones, un 11.0% más |
Explicación de la dirección y calendario de la operación
El trading de tipos de interés aportó más de la mitad de los ingresos del grupo. Tradeweb relacionó el aumento de la actividad en swaps con los cambios en la política de los bancos centrales, las tensiones geopolíticas y la incertidumbre sobre la inflación.
Los derivados de tipos de interés con vencimientos de al menos un año aumentaron un 42.4%; las comisiones variables por millón en derivados a largo plazo cayeron un 10.5%, algo que la empresa atribuyó a una mayor actividad de compresión y a una duración más corta. Septiembre fue el mes de mayor actividad del año en el trading de bonos del Tesoro, con un volumen diario total de $3.74 billones, un 33.7% más.
Los ingresos de crédito crecieron al aumentar un 23.9% el volumen de crédito de EE. UU., aunque las comisiones por millón en crédito al contado cayeron un 10.6%, ya que más actividad pasó a operaciones de cartera con comisiones más bajas. La cuota declarada por Tradeweb del volumen de bonos estadounidenses de grado de inversión negociado de forma totalmente electrónica en TRACE fue del 19.9%, frente al 17.5% de un año antes.
La empresa dijo que un cambio en los informes de FINRA, vigente desde el 31 de agosto, eliminó algunas operaciones duplicadas entre afiliadas de los totales del mercado, lo que elevó su cuota declarada; advirtió que los periodos anteriores no se recalcularon. La cuota declarada del mercado electrónico estadounidense de bonos de grado de inversión fue del 19.9%, lo que representa un aumento interanual de 1.3 puntos porcentuales, según Finance Magnates.
El CEO Billy Hult describió Trumid como la mayor compra en la historia de Tradeweb. El volumen diario medio de Trumid creció un 38%, hasta $9.6 mil millones en el trimestre.
La operación requiere aprobación regulatoria y se prevé completarla en el primer semestre de 2027; la adquisición no está incluida en las previsiones actualizadas de Tradeweb para 2026. La empresa ahora prevé unos gastos ajustados para todo el año de entre $1.155 mil millones y $1.175 mil millones, y señaló que la trayectoria del gasto apunta al punto medio del rango.
Otros ingresos incluyeron una ganancia de $27.5 millones por convertir un pagaré de Securitize en acciones el 1 de julio y una ganancia de $14.4 millones en una inversión minoritaria, compensadas parcialmente por una pérdida no realizada de $24.0 millones en Canton Coin. Al cierre de septiembre, Tradeweb tenía 1.6 mil millones de tokens valorados en $207.5 millones; 1.3 mil millones, por valor de $163.7 millones, no podían transferirse libremente.
Los ingresos por validación de transacciones en Canton Network cayeron, lo que redujo un 17.3%, hasta $7.6 millones, la partida de otros ingresos. Tradeweb también adquirió una participación minoritaria en Kalshi en febrero y participó en una financiación de $220 millones de Capitolis en octubre.
La empresa recompró 2.02 millones de acciones por $209.8 millones, a un precio medio de $103.83, y dejó $124.5 millones disponibles dentro de su autorización. Declaró un dividendo trimestral de $0.14 por acción, un 16.7% más, pagadero el 15 de diciembre. Los cálculos de FM Intelligence sitúan el volumen taker del tercer trimestre en los dos mercados de Kalshi y Polymarket en $172.4 mil millones, frente a $98.5 mil millones en el segundo trimestre.
Qué implica para los operadores
Las cifras de volumen y comisiones apuntan a movimientos distintos en la actividad y la monetización. Para los equipos que supervisan la economía de ejecución, las comprobaciones pertinentes son si los informes distinguen entre derivados de tipos de interés a largo plazo y operaciones de menor duración, y si la actividad de compresión y de cartera se refleja en el análisis de comisiones y volumen. El cambio de TRACE también implica que los operadores que utilizan medidas de cuota de mercado deberían confirmar cómo afecta la norma del 31 de agosto a los periodos comparados.
La operación con Trumid podría exigir que los equipos de plataformas y operaciones evalúen cómo se gestionarían la conectividad con los mercados, los datos de operaciones y los informes si se completa la adquisición. Tradeweb no ha proporcionado detalles sobre la integración en estos resultados.
Los operadores deberían determinar qué interfaces, controles y procesos de conciliación habría que revisar, y cómo afectaría la operación propuesta a sus propios flujos de trabajo. El cierre está previsto para el primer semestre de 2027, sujeto a la aprobación regulatoria.
